今年投資者對(duì)債券的需求激增，這一方面與通脹出現(xiàn)降溫勢(shì)頭有關(guān)，另一方面也是因?yàn)槿蜓胄袔资陙?lái)最強(qiáng)力度的貨幣緊縮政策也將漸漸放緩。
隨著新債發(fā)行市場(chǎng)的繁榮，全球債券銷(xiāo)售量創(chuàng)下紀(jì)錄。
今年開(kāi)年以來(lái)，全球債券回報(bào)創(chuàng)下最強(qiáng)年初表現(xiàn)，全球政府和企業(yè)債券發(fā)行市場(chǎng)也空前火爆。年初以來(lái)，全球債券收益已達(dá)到4.1%，創(chuàng)下1999年有數(shù)據(jù)記錄以來(lái)最強(qiáng)勁的表現(xiàn)。
發(fā)行需求過(guò)剩、新股發(fā)行優(yōu)惠不斷減少，以及超過(guò)17個(gè)月以來(lái)最大規(guī)模的美國(guó)高評(píng)級(jí)信用資金流入，都推動(dòng)了今年1月借貸活動(dòng)的繁榮。根據(jù)匯編的數(shù)據(jù)，截至今年1月18日，全球投資級(jí)和投機(jī)級(jí)政府和公司債券的發(fā)行規(guī)模達(dá)到了5860億美元，創(chuàng)下同期最高紀(jì)錄。
從歐洲銀行到亞洲企業(yè)，再到發(fā)展中國(guó)家，新債發(fā)行市場(chǎng)的每個(gè)角落都在蓬勃發(fā)展。雖然債券發(fā)行人在2022年“備受冷落”，但今年投資者對(duì)債券的需求激增。這一方面與通脹出現(xiàn)降溫勢(shì)頭有關(guān)，另一方面也是因?yàn)槿蜓胄袔资陙?lái)最強(qiáng)力度的貨幣緊縮政策也將漸漸放緩。
在很多投資者看來(lái)，在去年的歷史性暴跌將固定收益資產(chǎn)收益率推至2008年以來(lái)的最高水平后，固定收益資產(chǎn)看起來(lái)越來(lái)越有吸引力。尤其是在全球經(jīng)濟(jì)可能放緩的前景下，固定收益資產(chǎn)有進(jìn)一步上漲潛力。
PineBridge Investments 亞洲固收部門(mén)聯(lián)席主管 Omar Slim 向媒體表示：“在我們看來(lái)，債券價(jià)格的上漲是有跡可循的，尤其是在投資級(jí)市場(chǎng)?！?/p>
他表示，企業(yè)基本面繼續(xù)普遍穩(wěn)健，并補(bǔ)充稱(chēng)，中國(guó)的政策支持將提振全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，緩解新興市場(chǎng)的一些尾部風(fēng)險(xiǎn)，并提供進(jìn)一步支持。
有機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，美國(guó)投資級(jí)債券在2022年出現(xiàn)半個(gè)世紀(jì)以來(lái)最差表現(xiàn)后，今年的回報(bào)率將達(dá)到10%，是美國(guó)垃圾債預(yù)期回報(bào)的兩倍多。當(dāng)經(jīng)濟(jì)放緩時(shí)，高評(píng)級(jí)的債券往往比垃圾債券受益更多。分析師們稱(chēng)，新興市場(chǎng)和以歐元計(jì)價(jià)的投資級(jí)信用債將分別增長(zhǎng)8%和4.5%。
今年年初，全球債券銷(xiāo)售量的增加并不均衡。根據(jù)匯編的數(shù)據(jù)，以歐元計(jì)價(jià)的債券發(fā)行量正刷新紀(jì)錄，較去年同期增長(zhǎng)了約39%，而美元債券的發(fā)行速度與去年的強(qiáng)勁步伐大致一致。還有跡象表明，有一些地區(qū)的債券發(fā)行將放緩。
不過(guò)全球債券需求可能很快就會(huì)回升。Kapstream Capital 駐悉尼的投資組合經(jīng)理 Pauline Chrystal 表示：
鑒于我們尚未看到加息對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和盈利的全面影響，我們?nèi)蕴幱谙喈?dāng)防御性的位置。
然而對(duì)我們來(lái)說(shuō)，討論已從去年的保護(hù)投資組合轉(zhuǎn)向一種更平衡的方式，我們也在考慮如何參與市場(chǎng)反彈。