證券時(shí)報(bào)記者 趙黎昀
自2022年11月約56萬(wàn)元/噸的高點(diǎn)回落以來(lái)，碳酸鋰價(jià)格是否見(jiàn)底一直是投資者熱議的話題。不過(guò)，近日國(guó)內(nèi)碳酸鋰期貨主力合約2507價(jià)格一度跌破6萬(wàn)元/噸大關(guān)，再度刷新了市場(chǎng)對(duì)“底”的認(rèn)知。
作為鋰產(chǎn)業(yè)鏈上游，碳酸鋰價(jià)格跳水，無(wú)疑帶動(dòng)下游相關(guān)產(chǎn)品市場(chǎng)走弱。生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)壓力下，鋰市場(chǎng)投資熱已退潮，產(chǎn)能新增進(jìn)度持續(xù)放緩，甚至有企業(yè)宣布終止項(xiàng)目。
面對(duì)市場(chǎng)供需錯(cuò)配，鋰企當(dāng)前著力出海。行業(yè)分析人士認(rèn)為，目前海外精細(xì)化工鋰產(chǎn)品與國(guó)內(nèi)售價(jià)依舊存在較大差距，海外市場(chǎng)是鋰鹽企業(yè)未來(lái)利潤(rùn)潛在增長(zhǎng)點(diǎn)。
跌至6萬(wàn)元關(guān)口
6月16日，國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)上碳酸鋰主力合約再度下挫，當(dāng)日?qǐng)?bào)收59780元/噸。自5月末跌破6萬(wàn)元/噸關(guān)口后，該主力合約便持續(xù)在6萬(wàn)元/噸上下震蕩，最低報(bào)58760元/噸。
“今年1月，國(guó)內(nèi)碳酸鋰現(xiàn)貨價(jià)格高點(diǎn)還在77000元/噸左右，但到了5月29日，價(jià)格已震蕩跌至59600元/噸，跌幅達(dá)到了22.6%?！闭劶敖衲晏妓徜噧r(jià)格進(jìn)一步快速走跌的原因，卓創(chuàng)資訊富寶鋰產(chǎn)業(yè)分析師韓敏華告訴證券時(shí)報(bào)記者，國(guó)內(nèi)供需矛盾依然是壓制市場(chǎng)的主要問(wèn)題，而原料價(jià)格下跌也是影響碳酸鋰價(jià)格走低的另一因素。今年二季度之后，終端行業(yè)消費(fèi)提升空間不及預(yù)期。雖然國(guó)內(nèi)碳酸鋰工廠排產(chǎn)已有所調(diào)整，但國(guó)產(chǎn)及進(jìn)口貨源供應(yīng)充裕。鋰價(jià)下跌同步拖累上游礦價(jià)下跌，礦價(jià)下跌也反過(guò)來(lái)進(jìn)一步推動(dòng)鋰價(jià)走低。
上海鋼聯(lián)新能源事業(yè)部鋰業(yè)分析師鄭曉強(qiáng)也提及，隨著此前開(kāi)發(fā)的鋰礦及鹽湖項(xiàng)目放量，2025年碳酸鋰供應(yīng)端持續(xù)過(guò)剩，疊加國(guó)內(nèi)新能源汽車滲透率進(jìn)入高位，動(dòng)力端增速下降，儲(chǔ)能政策同步退坡也造成需求端預(yù)期下調(diào)較多，供強(qiáng)需弱的背景下，碳酸鋰價(jià)格持續(xù)下跌。因此，盡管今年年初碳酸鋰現(xiàn)貨市場(chǎng)受去年四季度備貨較好影響價(jià)格一度小幅拉升，但后續(xù)受下游消費(fèi)淡季來(lái)襲沖擊，價(jià)格呈現(xiàn)持續(xù)下跌走勢(shì)。
作為基礎(chǔ)鋰鹽，碳酸鋰價(jià)格的走弱，也顯著沖擊了下游產(chǎn)品市場(chǎng)，磷酸鐵鋰、氫氧化鋰等多種鋰產(chǎn)品價(jià)格均呈現(xiàn)下行態(tài)勢(shì)。
“2025年1月磷酸鐵鋰價(jià)格較為堅(jiān)挺，鋰價(jià)和加工費(fèi)都呈上漲態(tài)勢(shì)，但從農(nóng)歷春節(jié)后開(kāi)始，磷酸鐵鋰價(jià)格便跟隨鋰價(jià)呈下跌趨勢(shì)。”卓創(chuàng)資訊富寶材料分析師苗敏介紹，受碳酸鋰價(jià)格持續(xù)下行影響，5月份國(guó)內(nèi)磷酸鐵鋰市場(chǎng)偏弱運(yùn)行。
當(dāng)月儲(chǔ)能型磷酸鐵鋰月均價(jià)為33000元/噸，較上月下降4.35%，較去年同月下跌15.38%；動(dòng)力型磷酸鐵鋰月均價(jià)收于34000元/噸，較上月下跌4.23%，較去年同月下跌21.84%。
而據(jù)富寶檢測(cè)，電池級(jí)氫氧化鋰微粉5月均價(jià)為68250元/噸，環(huán)比下跌5.4%，同比下跌32.78%；六氟磷酸鋰價(jià)格5月均價(jià)為52974元/噸，環(huán)比下跌7.64%，同比下跌24.38%。
洗牌加速
2021年前后，鋰產(chǎn)品價(jià)格的大幅躍升吸引資本快速布局，其中不乏眾多跨界投資企業(yè)。然而，2022年末碳酸鋰價(jià)格從56萬(wàn)元/噸高位回落，僅兩年半時(shí)間就跌去了近90%，下游產(chǎn)品市場(chǎng)紅利縮水，投資熱度也隨之加速退潮。
近日中核鈦白就公告，擬終止公司2021年度非公開(kāi)發(fā)行股票之“水溶性磷酸一銨（水溶肥）資源循環(huán)項(xiàng)目”及“年產(chǎn)50萬(wàn)噸磷酸鐵項(xiàng)目”募集資金投資項(xiàng)目，并將前述募集資金投資項(xiàng)目剩余募集資金16.66億元永久補(bǔ)充流動(dòng)資金，用于公司日常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)及業(yè)務(wù)發(fā)展。
在年產(chǎn)50萬(wàn)噸磷酸鐵項(xiàng)目方面，中核鈦白年產(chǎn)10萬(wàn)噸磷酸鐵生產(chǎn)裝置已投入運(yùn)行，產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)化銷售。不過(guò)據(jù)該公司闡述，水溶性磷酸一銨（水溶肥）及磷酸鐵的下游市場(chǎng)供需關(guān)系發(fā)生較大變化，需求增速放緩。同時(shí)，前述產(chǎn)品的主要原材料近年來(lái)受下游行業(yè)大規(guī)模擴(kuò)張、產(chǎn)品地方銷售政策等因素影響導(dǎo)致供應(yīng)緊張，銷售價(jià)格大幅上漲，項(xiàng)目建成后的原材料供應(yīng)效率及成本控制無(wú)法得到有效保障，行業(yè)整體盈利水平低于預(yù)期。
盡管目前仍有企業(yè)推進(jìn)磷酸鐵鋰產(chǎn)能投資，但也面臨較大經(jīng)營(yíng)壓力。
作為國(guó)內(nèi)主要的鋰離子電池正極材料供應(yīng)商，湖南裕能在近期披露的定增公告中就闡釋，近年來(lái)，由于受上游原材料價(jià)格波動(dòng)、下游客戶需求變化、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局變化等因素影響，公司綜合毛利率存在一定波動(dòng)。2022年至2025年一季度，公司綜合毛利率分別為12.48%、7.65%、7.85%和5.52%。
“按照當(dāng)前碳酸鋰市場(chǎng)價(jià)格測(cè)算，磷酸鐵鋰固相法加工成本約為33700元/噸，液相法加工成本約為33300元/噸。目前僅有三代半、四代產(chǎn)品具有一定利潤(rùn)，多數(shù)企業(yè)仍處虧損?！睂?duì)于目前磷酸鐵鋰市場(chǎng)的布局熱度，上海鋼聯(lián)新能源事業(yè)部鋰業(yè)分析師蔣加暉告訴證券時(shí)報(bào)記者，在當(dāng)前價(jià)格走弱過(guò)程中，磷酸鐵鋰企業(yè)開(kāi)工率在60%附近。市場(chǎng)產(chǎn)能布局已從規(guī)模效益向質(zhì)量效益轉(zhuǎn)變，部分企業(yè)加大研發(fā)投入，修改調(diào)試產(chǎn)線，力求產(chǎn)品向三代半、四代發(fā)展。
他表示，行業(yè)下行過(guò)程中企業(yè)洗牌也在加速。目前，磷酸鐵鋰產(chǎn)品領(lǐng)先的企業(yè)仍有擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃，以力求在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈情況下保證供應(yīng)量搶占份額。新增產(chǎn)能速度有所放緩，多為頭部企業(yè)擴(kuò)產(chǎn)或新進(jìn)企業(yè)產(chǎn)能釋放。
在上游，持續(xù)下行的碳酸鋰價(jià)格，也使得部分相關(guān)企業(yè)生產(chǎn)面臨虧損境地。
韓敏華介紹，截至6月4日，外購(gòu)6%鋰輝石提鋰企業(yè)可盈利1391元/噸，但外購(gòu)2.5%云母提鋰即虧損4499元/噸，回收提鋰綜合虧損更達(dá)7792元/噸。
整體來(lái)看，近期多數(shù)外采原料企業(yè)虧損，也進(jìn)一步推動(dòng)原料價(jià)格的下移。開(kāi)工方面，3月底以來(lái)國(guó)內(nèi)碳酸鋰開(kāi)工負(fù)荷逐步走低，截至5月底開(kāi)工負(fù)荷僅維持在48%左右。
出海謀機(jī)遇
雖然今年以來(lái)碳酸鋰新增產(chǎn)能進(jìn)度繼續(xù)放緩，上半年僅有5.5萬(wàn)噸新增產(chǎn)能釋放并爬坡。不過(guò)分析人士談及，隨著鹽湖提鋰產(chǎn)能釋放，市場(chǎng)供需錯(cuò)配格局或仍延續(xù)。
韓敏華分析，短期看，國(guó)內(nèi)終端行業(yè)淡季，需求端對(duì)于鋰價(jià)支撐預(yù)計(jì)較為有限。五六月份國(guó)內(nèi)碳酸鋰生產(chǎn)企業(yè)排產(chǎn)調(diào)整動(dòng)作較多，供應(yīng)邊際收縮，但進(jìn)口充裕、庫(kù)存水平高位，導(dǎo)致市場(chǎng)價(jià)格仍存在偏空預(yù)期。原料端鋰礦價(jià)格保持下跌，預(yù)計(jì)后續(xù)碳酸鋰下跌空間逐步收窄，或在一定程度上制約市場(chǎng)價(jià)格下行的幅度與速度。
鄭曉強(qiáng)也提及，在供應(yīng)持續(xù)寬松的背景下，今年鋰鹽價(jià)格會(huì)繼續(xù)維持弱勢(shì)。雖然短期內(nèi)或會(huì)因鋰礦價(jià)格暫時(shí)企穩(wěn)而放緩下跌腳步，但長(zhǎng)期來(lái)看，市場(chǎng)供應(yīng)過(guò)剩格局依舊沒(méi)有明顯改善跡象，鋰鹽價(jià)格將逐步下探靠近中位鋰礦山成本。
在此背景下，他認(rèn)為由于制造水平差異，目前海外精細(xì)化工鋰產(chǎn)品與國(guó)內(nèi)市場(chǎng)依舊存在一倍左右的售價(jià)差距，利潤(rùn)相當(dāng)可觀。海外市場(chǎng)依舊是鋰鹽企業(yè)未來(lái)發(fā)展的利潤(rùn)潛在增長(zhǎng)點(diǎn)。
近日龍?bào)纯萍季凸?，控股孫公司LBM NEW ENERGY（AP）PTE. LTD.（下稱“鋰源（亞太）”）與Eve Energy Malaysia Sdn. Bhd.（下稱“Eve Energy”）簽署了《生產(chǎn)定價(jià)協(xié)議》，預(yù)計(jì)將由鋰源（亞太）及其關(guān)聯(lián)企業(yè)自2026年至2030年間合計(jì)向Eve Energy及其關(guān)聯(lián)企業(yè)銷售15.2萬(wàn)噸符合雙方約定規(guī)格的磷酸鐵鋰正極材料，如按照預(yù)計(jì)數(shù)量及市場(chǎng)價(jià)格估算，合同總銷售金額超人民幣50億元（最終根據(jù)銷售訂單據(jù)實(shí)結(jié)算）。受此消息提振，該公司股價(jià)連續(xù)兩個(gè)交易日漲停。
湖南裕能近日也披露，公司正在加快推進(jìn)西班牙年產(chǎn)5萬(wàn)噸鋰電池正極材料項(xiàng)目。目前項(xiàng)目進(jìn)展順利，許多國(guó)內(nèi)、國(guó)外客戶都表達(dá)了濃厚的興趣，與公司保持了積極的溝通。
“隨著電池企業(yè)增加海外布局，海外建廠綁定電池客戶也成為當(dāng)前鐵鋰企業(yè)的一種選擇，中東、歐洲等地的市場(chǎng)空間潛力巨大?！笔Y加暉稱。
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