和上季度一樣，二季度百度的營收同比還是幾乎沒有增長。
近日，百度披露了2024年第二季度業(yè)績報告，該季度公司總營收339.31億元，低于去年同期的340.56億元，其中百度核心收入266.87億元，同比僅增長1%。
這已經(jīng)是百度連續(xù)第二個季度表現(xiàn)“拉胯”了。今年一季度，該公司實現(xiàn)營業(yè)收入315.13億元，同比增長1%；同期百度核心收入為238.03億元，同比增長4%。
在財報后的電話會上，百度管理層稱，公司的廣告業(yè)務目前受到外部因素和 AI 驅動搜索改造的雙重壓力。外部挑戰(zhàn)包括宏觀經(jīng)濟疲軟和競爭加劇，特別是在房地產(chǎn)、特許經(jīng)營和汽車領域。
此外，用戶行為變化也影響了百度的在線廣告業(yè)務，目前 18% 的搜索結果包含生成式 AI 內(nèi)容，但尚未實現(xiàn)貨幣化。
對此，彭博行業(yè)研究指出，百度的業(yè)績不佳凸顯了其在將人工智能生成領域領先優(yōu)勢轉化為可觀收入方面面臨的挑戰(zhàn)，以及反映出在經(jīng)濟低迷時期從搜索廣告向人工智能轉型的困難。
內(nèi)憂外患之下，百度在邁向生成式人工智能的第二年后，股價卻回到了2022年，年初至今公司港股跌幅近30%，市值蒸發(fā)近千億港元。
營收增長承壓
天眼查資料顯示，百度成立于2001年，是一家以從事互聯(lián)網(wǎng)和相關服務為主的企業(yè)。企業(yè)注冊資本134億元人民幣，超過了99%的北京市同行。
在2024年第一季度財報發(fā)布后的業(yè)績說明會上，百度創(chuàng)始人、董事長兼首席執(zhí)行官李彥宏表示，2024是百度邁向生成式人工智能的第二年，公司正在從以互聯(lián)網(wǎng)為中心轉向人工智能優(yōu)先。
李彥宏稱，隨著生成式人工智能時代在中國的到來，文心大模型等基礎模型將成為基礎設施，融入人們生活的方方面面，這將為百度帶來更多機遇。
然而，科技公司巨額投資AI能否帶來回報？至少目前來看，尚未帶來遠超預期的回報。
財報顯示，今年一季度，百度實現(xiàn)營業(yè)收入315.13億元，同比增長1%，環(huán)比去年四季度下降10%；歸屬百度的凈利潤54.48億元，同比減少6%，環(huán)比增長110%。
營收增速回落至1%，這是百度去年一季度以來首次出現(xiàn)。同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，2023年第一至四季度，百度單季營收增速分別為9.62%、14.87%、5.86%和5.67%。
此外，一季度百度核心收入為238.03億元，同比增長4%，環(huán)比下降13%；歸屬百度核心的凈利潤51.5億元，同比減少7%，環(huán)比增長111%。
百度核心主要包括在線營銷和非在線營銷業(yè)務，廣告業(yè)務是其主要收入來源。彼時管理層解釋稱，主要是宏觀經(jīng)濟疲軟導致了廣告業(yè)務的疲軟。公司廣告商主要來自各行各業(yè)的中小企業(yè)，對宏觀環(huán)境高度敏感。在第一季度，房地產(chǎn)和特許經(jīng)營等垂直領域的廣告商情緒仍然疲軟。
而這樣的影響，一直持續(xù)到了二季度。8月22日，百度發(fā)布了截至2024年6月30日未經(jīng)審計的第二季度財務報告。
財報顯示，2024年第二季度，百度實現(xiàn)營收339.31億元，較去年同期的340.56億元有所下降；非公認會計準則下，歸屬百度的凈利潤同比下降8%至73.96億元。
本季度，百度核心收入為267億元，同比增長1%，增速相比一季度再度放緩。其中，在線營銷收入為192億元，同比減少2%；非在線營銷收入為75億元，同比增長10%，主要由智能云業(yè)務帶動。
百度非在線營銷業(yè)務包括了智能云、小度和自動駕駛業(yè)務在內(nèi)的創(chuàng)新業(yè)務的收入。另外，愛奇藝延續(xù)了一季度的負增長勢頭，營收再次同比減少5%。
拖累百度核心收入的因素，主要還是廣告。在8月22日晚間的財報電話會上，李彥宏坦言告業(yè)務面臨著一系列的外部壓力，包括宏觀疲軟導致的許多中小型廣告主對廣告支出采取非常謹慎的態(tài)度；用戶越來越多地將時間集中在少數(shù)領先的短視頻和社交媒體平臺上。
有市場觀點認為，管理層的表態(tài)再次印證了市場的擔憂，那就是消費疲軟的大環(huán)境下，尤其使得線下中小商家往往最先囊中羞澀，而這恰恰在百度廣告客戶中占比不小，對其營收影響明顯。
至于短視頻等平臺對百度搜索流量的侵蝕，已不是一個新鮮話題。財報顯示，2024年6月，百度APP的月活躍用戶達到7.03億，同比增長4%。
但根據(jù)QuestMobile數(shù)據(jù)顯示，截止到2024年6月，移動互聯(lián)網(wǎng)月活躍用戶規(guī)模達到12.35億，其中短視頻月活用戶達到9.89億，同比增長3.4%，月人均時長達到60.7小時，成為當之無愧的“線上娛樂平臺”。
AI大模型變現(xiàn)有困難？
由于智能云等業(yè)務體量有限，目前百度還難以減少對廣告的依賴。在廣告業(yè)務面臨諸多外部壓力時，百度將希望寄托于技術創(chuàng)新。
“我們強烈相信，技術創(chuàng)新將是我們未來成功的關鍵?！惫竟芾韺臃Q。業(yè)績會上，百度花費不少時間著重介紹了在人工智能領域的布局。
具體而言，去年10月，文心大模型進化到了4.0版本；今年6月份，百度對外發(fā)布了文心大模型4.0 Turbo，稱性能優(yōu)于4.0。
在大模型價格戰(zhàn)的背景下，近期百度還下調(diào)了兩款旗艦模型文心大模型3.5和4.0價格，并免費開放ERNIE Speed、ERNIE Lite、ERNIE Tiny三款模型。
當前，百度大量使用ERNIE來改造自家的產(chǎn)品，如百度搜索和百度App（即百度移動生態(tài)系統(tǒng)），尤其二季度以來加快了利用ERNIE改造搜索的步伐。
這樣做的主要目標，是改善用戶體驗，提供更多功能，提高用戶在百度上的參與度。而當生成式 AI 結果已滿足用戶查詢需求時，百度會推薦其他內(nèi)容或服務，以增強用戶的停留時間和參與度。
但從實際情況來看，大模型的變現(xiàn)還處于非常早期的階段，尤其是在賦能以搜索為基礎的廣告業(yè)務方面。
管理層坦言，使用ERNIE改造百度搜索具有很高的潛力，但不是短期內(nèi)可以完成的。在這一過程中，甚至可能會對收入產(chǎn)生負面影響，“在短期內(nèi)可能會對利潤率造成壓力”。
據(jù)介紹，目前百度18%的搜索結果由生成性AI提供，但這部分尚未實現(xiàn)貨幣化。盡管 AI 增強的搜索產(chǎn)品可能需要時間才能顯現(xiàn)收入貢獻，但百度有信心最終打造出一個更加多樣化、高效且用戶友好的 AI 生態(tài)系統(tǒng)，這將推動可持續(xù)的收入增長。
智能云業(yè)務是百度現(xiàn)在表現(xiàn)亮眼的板塊，但AI帶來的增量仍有限。目前，生成式 AI 相關收入已占百度云總收入的9%。百度智能云業(yè)務正在逐步淘汰低利潤業(yè)務，公司認為長期而言生成式 AI 相關云業(yè)務的正?；麧櫬蕬哂趥鹘y(tǒng)云業(yè)務。
雷達財經(jīng)注意到，對于百度的AI“故事”，不乏“潑冷水”者。據(jù)鳳凰網(wǎng)科技，彭博社發(fā)文指出，這份財報顯示出百度難以通過人工智能(AI)變現(xiàn)，創(chuàng)收業(yè)務從搜索廣告向AI的過渡遇到了困難。
而百度勢頭正旺的自動駕駛業(yè)務，目前還在“燒錢”階段。艾媒咨詢分析師認為，面對全球自動駕駛市場的激烈競爭，蘿卜快跑2024年底有望在武漢實現(xiàn)收支平衡，預計將于2025年進入盈利期。
年內(nèi)股價跌幅近三成
營收原地踏步，百度的盈利表現(xiàn)同樣難言樂觀。
今年二季度，歸屬百度的凈利潤為54.88億元，同比增長5%；但非公認會計準則下，歸屬百度的凈利潤同比下降8%至73.96億元。
如果剔除財報中愛奇藝業(yè)務的影響，歸屬百度核心的凈利潤為54.62億元，同比9%；非公認會計準則下歸屬百度核心的凈利潤72.9億元，同比減少5%。
第一上海證券研報認為，二季度百度收入略低于市場預期，利潤好于市場預期，主因費用優(yōu)化。
從財報來看，本季度百度大力優(yōu)化費用，研發(fā)費用、銷售及渠道管理費用雙雙下降。其中銷售及管理費用同比減少9%，研發(fā)費用同比減少8%，原因分別為預期信用損失、渠道支出及市場推廣費用；人員相關費用減少。
開源證券分析師吳柳燕認為，百度在收入端持續(xù)承壓有待AI變現(xiàn)，但利潤端穩(wěn)健表現(xiàn)更有保障。利潤端AI云穩(wěn)態(tài)利潤率有望高于傳統(tǒng)業(yè)務，智能駕駛目標優(yōu)先實現(xiàn)重點區(qū)域盈虧平衡，減少非核心業(yè)務投入及費用優(yōu)化，利潤率有望保持穩(wěn)定。
只是百度利潤為先的策略，似乎難以安撫機構的心。第一上海證券在研報中指出，百度下半年面臨壓力，因經(jīng)濟不確定和AI搜索未商業(yè)化。長期流量侵蝕問題持續(xù)，短視頻平臺影響大。百度C端AI用戶滲透率落后，增長減緩，AI助力搜索廣告效果存疑。
此外，公司雖有充足現(xiàn)金，但回購力度不足?？紤]宏觀壓力、流量競爭和AI變現(xiàn)困難，該機構下調(diào)百度目標價至107港元，維持“買入”評級。
業(yè)績披露之后，高盛也將百度目標價由141港元降至127港元，維持“買入”評級。該行下調(diào)對百度今年至2026年收入預測2%，反映廣告收入預測被下調(diào)；凈利潤預測則上調(diào)最多1%，反映公司持續(xù)經(jīng)營開支。
該行還下調(diào)對公司核心廣告的預測市盈率目標至7倍，反映線上廣告業(yè)務復蘇延后、擴大變現(xiàn)化較低的生成人工智能搜尋及較疲軟的宏觀狀況。
截至8月28日收盤，百度港股收報81.9港元，當日跌幅3.19%，總市值2297億港元，股價已接近2022年的低位。據(jù)此計算，年內(nèi)百度股價下跌29.46%，市值蒸發(fā)959.39億港元。