在共和黨推動(dòng)特朗普“美麗大法案”關(guān)鍵時(shí)刻，穆迪下調(diào)美國信用評(píng)級(jí)，巧合還是刻意？
周五（5月16日）美股收盤后，穆迪評(píng)級(jí)公司（Moody’s Ratings）宣布將美國的信用評(píng)級(jí)從最高級(jí)別的Aaa下調(diào)至Aa1。此次降級(jí)后，全球最大經(jīng)濟(jì)體美國已被三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)全部降至最高評(píng)級(jí)AAA以下。
此次穆迪降級(jí)的時(shí)機(jī)格外敏感，因?yàn)樵诋?dāng)天早前時(shí)候，美國眾議院預(yù)算委員會(huì)內(nèi)部因強(qiáng)硬派共和黨人的阻撓，導(dǎo)致特朗普的大規(guī)模稅改方案未能獲得通過。正如市場(chǎng)人士評(píng)論的那樣：
時(shí)機(jī)非常特殊，因?yàn)楣埠忘h試圖讓特朗普的“美麗大法案”在委員會(huì)中獲得通過……眾所周知，華盛頓沒有巧合這回事。
有意思的是，2012年特朗普曾發(fā)推預(yù)測(cè)美國將要被再次下調(diào)信用評(píng)級(jí)，作為對(duì)時(shí)任總統(tǒng)奧巴馬的批評(píng)，但最終評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)其實(shí)并未“動(dòng)手”，可如今當(dāng)他擔(dān)任總統(tǒng)時(shí)評(píng)級(jí)卻真的被下調(diào)，算是被“狠狠打臉”了。
在穆迪宣布降級(jí)之后，市場(chǎng)立即作出反應(yīng)，美股主要指數(shù)期貨下跌，國債收益率攀升。華爾街的策略師普遍認(rèn)為，此次降級(jí)并不令人意外，但將進(jìn)一步打擊市場(chǎng)信心，可能引發(fā)股市回調(diào)。
降級(jí)時(shí)機(jī)很微妙
據(jù)報(bào)道，就在穆迪宣布降級(jí)前幾小時(shí)，由強(qiáng)硬派共和黨人領(lǐng)導(dǎo)的阻止行動(dòng)導(dǎo)致特朗普的稅改法案在眾議院預(yù)算委員會(huì)未能獲得通過。
據(jù)華爾街見聞早前提及，美國眾議院預(yù)算委員會(huì)以21票反對(duì)、16票贊成的投票結(jié)果否決了共和黨的大規(guī)模稅收和支出議案。本次投票中，四名共和黨的強(qiáng)硬派代表——眾議員Chip Roy、Ralph Norman、Josh Brecheen 和 Andrew Clyde加入民主黨陣營，投票反對(duì)共和黨提出的議案。
這些強(qiáng)硬派議員威脅，除非同屬共和黨的眾議院議長約翰遜同意進(jìn)一步削減針對(duì)低收入美國國民的醫(yī)療補(bǔ)助計(jì)劃Medicaid，并全面廢除民主黨實(shí)施的綠色能源減稅政策，否則他們就拒絕支持上述議案。
這一法案旨在延長2017年特朗普政府推行的減稅政策，被稱為“美麗大法案”（The One, Big, Beautiful Bill），但國會(huì)兩黨聯(lián)合稅收委員會(huì)估計(jì)該法案將在十年內(nèi)增加3.72萬億美元赤字。
值得注意的是，穆迪在降級(jí)聲明中警告，若特朗普稅改法案延續(xù)，未來十年將為美國增加約4萬億美元的結(jié)構(gòu)性赤字。聲明還特別提到：
“多屆美國政府和國會(huì)始終未能就削減年度財(cái)政赤字和利息支出的措施達(dá)成一致，不認(rèn)為當(dāng)前正在討論的財(cái)政方案能夠在未來多年實(shí)現(xiàn)實(shí)質(zhì)性削減強(qiáng)制性支出和赤字。”
穆迪還在聲明中指出，美國政府債務(wù)與利息支付比例在過去十多年中持續(xù)攀升，現(xiàn)已遠(yuǎn)高于同等級(jí)別的其他主權(quán)國家。預(yù)測(cè)到2035年，聯(lián)邦利息支出將占財(cái)政收入的約30%，大幅高于2024年的18%與2021年的9%。
華爾街：這給了美股回調(diào)理由
盡管標(biāo)普500指數(shù)已經(jīng)從上個(gè)月的低谷中反彈，并已收復(fù)年內(nèi)失地，但許多華爾街人士對(duì)這一上漲保持懷疑態(tài)度，因?yàn)殛P(guān)稅對(duì)企業(yè)和消費(fèi)者信心的影響可能在未來幾個(gè)月的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)中顯現(xiàn)。
而穆迪此舉進(jìn)一步加劇了美國市場(chǎng)面臨的復(fù)雜風(fēng)險(xiǎn)，華爾街分析師指出，這其實(shí)給了美股一個(gè)回調(diào)的理由。
摩根大通前首席策略師、全球研究聯(lián)席主管Marko Kolanovic在社交媒體上發(fā)文稱：
在 2011 年 8 月美國債務(wù)評(píng)級(jí)下調(diào)期間，標(biāo)普500指數(shù)ETF下跌約10%， 20年期美債ETF上漲約10%（8 月前 2 周），當(dāng)然也發(fā)生了其他事情，但對(duì)于那些 2011 年 8 月沒有進(jìn)入市場(chǎng)的人來說，這是一個(gè)總體方向。
Steward Partners財(cái)富管理執(zhí)行董事Eric Beiley表示：
“這是一個(gè)警告信號(hào)。美國股市在受到歡迎的反彈后即將觸及天花板。穆迪的信用評(píng)級(jí)下調(diào)可能會(huì)在過去一個(gè)月股市大幅上漲后促使資金管理者獲利了結(jié)?！?/p>
Franklin Templeton Investment Solutions副首席投資官M(fèi)ax Gokhman警告：
“面對(duì)無情的無資金支持的財(cái)政大手筆支出，國債評(píng)級(jí)下調(diào)并不令人意外，而且這種支出只會(huì)隨著目前國會(huì)的計(jì)劃而加速。此外，隨著大型投資者（包括主權(quán)和機(jī)構(gòu)投資者）開始逐漸將美國國債換成其他避險(xiǎn)資產(chǎn)，債務(wù)償還成本將繼續(xù)攀升。不幸的是，這可能會(huì)加劇美債的壓力，對(duì)美元造成進(jìn)一步的下行壓力，并降低美國股票的吸引力?！?/p>
Tigress Financial Partners首席投資官Ivan Feinseth則強(qiáng)調(diào)了潛在的全球影響：
“美國國債被視為世界上最安全的投資。當(dāng)美國的信用評(píng)級(jí)被下調(diào)時(shí)，震蕩可能對(duì)其他國家的主權(quán)債務(wù)產(chǎn)生更負(fù)面的影響。尚待觀察這將如何影響未來幾周的股票市場(chǎng)，但在股市最近強(qiáng)勁上漲后可能會(huì)出現(xiàn)謹(jǐn)慎情緒?！?/p>
JonesTrading首席市場(chǎng)策略師Michael O'Rourke認(rèn)為市場(chǎng)反應(yīng)可能類似2011年標(biāo)普下調(diào)美國評(píng)級(jí)時(shí)的情況：
“我預(yù)計(jì)股市將經(jīng)歷一輪獲利回吐，此前出現(xiàn)了強(qiáng)勁反彈。2011年標(biāo)普下調(diào)美國評(píng)級(jí)時(shí)，美國國債最初下跌，但隨后出現(xiàn)了避險(xiǎn)性買入，最終反彈上漲?！?/p>
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