鳳凰網(wǎng)《風(fēng)暴眼》
終于，傳聞落地，易會滿落馬！
據(jù)中央紀委國家監(jiān)委網(wǎng)站6日消息，十四屆全國政協(xié)經(jīng)濟委員會副主任易會滿涉嫌嚴重違紀違法，目前正接受中央紀委國家監(jiān)委紀律審查和監(jiān)察調(diào)查。
易會滿
易會滿在擔(dān)任證監(jiān)會主席的五年多任期內(nèi)（2019年1月—2024年2月），以“注冊制改革”為核心推動資本市場擴容，創(chuàng)下了A股歷史上IPO發(fā)行的最高紀錄——1908家（含6家已退市公司）新股上市，募資總額2.22萬億元，日均一家公司登陸A股，募資金額占32年來A股IPO總量的41.59%。其任內(nèi)新股發(fā)行數(shù)量與規(guī)模遠超此前八任主席總和，被市場稱為“IPO之王”。
然而，高速擴容的背后，退市機制未能同步匹配（退市151家，不足IPO數(shù)量的1/10），疊加股東凈減持2.27萬億元的壓力，A股“3000點保衛(wèi)戰(zhàn)”在其任內(nèi)反復(fù)上演20次。
任期內(nèi)發(fā)行1908家IPO 募資2.22萬億
易會滿任期內(nèi)，一個最為市場所矚目的重點是：5年來，新股發(fā)行數(shù)量大幅增加，發(fā)行速度明顯加快。
鳳凰網(wǎng)《風(fēng)暴眼》據(jù)萬得數(shù)據(jù)統(tǒng)計，在易會滿任職證監(jiān)會主席的5年多的時間，累計發(fā)行新股數(shù)量高達1908家（含6家已退市公司），總計募資金額達2.22萬億元。若以平均數(shù)計算，幾乎每天都有一只新股上市，日均募資金額超10億元。
無論是新股數(shù)量還是募資金額，易會滿都遠遠超過此前8位證監(jiān)會主席任期內(nèi)的數(shù)據(jù)。
Wind數(shù)據(jù)顯示，從劉鴻儒到易會滿，9任證監(jiān)會主席，共計發(fā)行了5386只新股，總計募資金額5.34萬億元。這之中，易會滿任內(nèi)發(fā)行新股數(shù)量占比達到了35.43%，募資金額占比更是高達41.59%。
對于新股發(fā)行數(shù)量大幅增加，市場分析認為，科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板、主板相繼全面實施注冊制是重要原因之一。進入2023年四季度以后，新股發(fā)行已經(jīng)有所收緊。
而作為易會滿任期內(nèi)另外一項重要新政的《退市新規(guī)》在實行的時候效果卻不如IPO那么明顯。5年來累計退市上市公司數(shù)量只有151家（含B股），不足IPO數(shù)量的1/10。不過，前8位證監(jiān)會主席任期內(nèi)累計退市了115家（含B股），在退市數(shù)量的把控上，易會滿任期內(nèi)節(jié)奏要快一些。
任期內(nèi)A股上市公司重要股東累計凈減持約2.27萬億元
易會滿任期內(nèi)另一個廣被詬病的點是上市公司重要股東的大量減持。有分析認為，大股東減持像IPO抽水一樣影響巨大。
鳳凰網(wǎng)《風(fēng)暴眼》梳理同花順數(shù)據(jù)統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，自2011年10月29日開始，從郭樹清到易會滿一共有4任證監(jiān)會主席，期間A股上市公司重要股東總二級市場減持金額3.54萬億元，總增持金額5305.39億元，凈減持約3.01萬億元，其中，僅2018年和2024年增持金額大于減持金額。
其中，易會滿擔(dān)任證監(jiān)會主席期間，A股上市公司重要股東二級市場累計減持了2.47萬億元，累計增持2074.04億元，累計凈減持約2.27萬億元。易會滿任期的5年多時間里，新股發(fā)行和重要股東二級市場累計凈減持金額合計超過4.69萬億元。
不過，2023年8月27日，證監(jiān)會已經(jīng)發(fā)布《減持新規(guī)》（《進一步規(guī)范股份減持行為》），在一定程度上堵上了減持的口子。除此之外，嚴厲打擊“偽市值管理”、“打擊空殼公司”等新政相繼出臺，中國資本市場在制度層面正在趨于完善。
推出科創(chuàng)板 實行注冊制
當(dāng)然，易會滿對A股市場也不是全無貢獻。2019年7月，易會滿履新不足半年，科創(chuàng)板正式開板，并實行注冊制。一年后，2020年8月24日，注冊制范圍擴大，創(chuàng)業(yè)板正式實施注冊制。
除了科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板注冊制之外，在易會滿2019年1月26日到2024年2月7日的整個任期內(nèi)，中國資本市場發(fā)生了諸多重大變化。
2020年年底，監(jiān)管也對退市制度作出了重大改革。上海證券交易所正式發(fā)布了修訂后的《上海證券交易所股票上市規(guī)則》、《上海證券交易所退市公司重新上市實施辦法》、《上海證券交易所風(fēng)險警示板股票交易管理辦法》等規(guī)則，對退市指標、退市流程、風(fēng)險警示情形及退市相關(guān)交易安排等進一步完善優(yōu)化，上述系列法規(guī)在當(dāng)時也被稱為“退市新規(guī)”。
2021年5月，證監(jiān)會重拳打擊“偽市值管理”。上市公司及實控人與相關(guān)機構(gòu)和個人相互勾結(jié)，濫用持股、資金、信息等優(yōu)勢操縱股價，侵害投資者合法權(quán)益，擾亂市場秩序等行為成為重點打擊對象。
同年8月，易會滿在基金業(yè)協(xié)會第三屆會員代表大會上講話時指出，證監(jiān)會將堅守監(jiān)管的主責(zé)主業(yè)，推動適時出臺私募基金條例，持續(xù)完善基金監(jiān)管制度體系，推動發(fā)展各類機構(gòu)投資者，不斷壯大資本市場長期投資力量，進一步改進監(jiān)管服務(wù)，堅決維護公開、公平、公正的市場秩序，切實保護投資者合法權(quán)益。
2021年11月，北京證券交易所正式成立。市場分析認為，北交所的成立對于進一步健全多層次資本市場，加快完善中小企業(yè)金融支持體系，推動創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展和經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級，都具有十分重要的意義。
2022年4月，證監(jiān)會支持上市公司通過重組、重整等方式化解風(fēng)險、堅決出清“空殼”、“僵尸”企業(yè)、將進一步引導(dǎo)上市公司拿出“真金白銀”回報投資者。
2023年2月17日，A股市場全面實施注冊制，成為中國資本市場改革發(fā)展進程中具有里程碑意義的重大事件。
同年8月27日，《減持新規(guī)》（《進一步規(guī)范股份減持行為》）發(fā)布，要求上市公司存在破發(fā)、破凈情形，或者最近三年未進行現(xiàn)金分紅、累計現(xiàn)金分紅金額低于最近三年年均凈利潤30%的，控股股東、實際控制人不得通過二級市場減持公司股份等。
任期內(nèi)3000點20次失守
易會滿任期內(nèi)中國資本市場發(fā)生了諸多改變，但也有一些事情從未改變，比如3000點保衛(wèi)戰(zhàn)。
Wind數(shù)據(jù)顯示，2019年1月26日至2024年2月6日期間，A股上證指數(shù)圍繞3000點關(guān)口共發(fā)生20次典型"保衛(wèi)戰(zhàn)"。
易會滿接任證監(jiān)會主席之時，A股已經(jīng)跌了將近一年，所以市場對他充滿期待。易會滿也在上任之初就意識到了工作的艱巨性。2019年2月，易會滿曾表示，證監(jiān)會主席的職位好像是一個“火山口”，因為股市確實牽動著億萬投資者的心。
市場一開始確實“給出了正面回應(yīng)”，2019年1月26日至2019年4月9日，滬指從2600點附近一路升至3288點，漲幅高達24.52%。
不過，上漲趨勢并沒有持續(xù)太久。由于中美貿(mào)易摩擦等原因，2019年5月6日，滬指在易會滿任期內(nèi)首次跌破3000點。當(dāng)年6月2日晚，易會滿亮相新聞聯(lián)播表示，中美經(jīng)貿(mào)摩擦對資本市場影響是客觀存在的，但程度是可控的。我國資本市場的韌性在增強，抗風(fēng)險能力在提高。
易會滿喊話后，A股有所反彈，一度回到3000點。但2019年7月，科創(chuàng)板開市，資金出現(xiàn)遷移，7月8日，滬指再次跌破3000點。
隨后幾個月，A股一直在2700-3100附近震蕩，一直到2020年1月23日，當(dāng)年春節(jié)前的最后一個交易日，滬指在易會滿任期內(nèi)第11次跌破3000點，在春節(jié)后滬指更是一度跌破2700點。A股投資者過了幾年來最糟心的一個春節(jié)。
2021年下半年開始，在創(chuàng)業(yè)板全面注冊制、退市新規(guī)、打擊偽市值管理等利好政策的刺激下，滬指大幅回升至3700點附近。
不過，3700點附近似乎成了A股前幾年的天花板，多次試探都沒有效突破。
面對孱弱的市場，證監(jiān)會繼續(xù)深化改革。2023年8月28日，即《減持新規(guī)》政策發(fā)布次日，滬指一度高開5%，但高開低走，最終只收漲1.13%。至2023年10月20日，滬指在年內(nèi)首次跌破3000點。同年11月8日，在2023金融街論壇年會上，易會滿表示，要守牢風(fēng)險底線，維護資本市場平穩(wěn)運行，提振投資者信心。不過，市場的走勢卻并沒有因此而大漲。
易會滿2024年2月7日卸任，在他卸任前一天，滬指大漲超80點，卸任當(dāng)天再漲40點，一舉收復(fù)2800點。隨著吳清回歸擔(dān)任證監(jiān)會新任主席，滬指展開了一波持續(xù)反彈。
“IPO之王”易會滿被查之日，滬指已經(jīng)站上 3800，科創(chuàng)牛市正如火如荼，新一輪中國資產(chǎn)的重估正在路上。激進IPO 和違紀違法帶來的創(chuàng)痕仍在，但市場的浪潮已經(jīng)滾滾向前。人事有代謝，金錢永不眠。
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