【文/羽扇觀金工作室】
在公募基金行業(yè)總規(guī)模突破33萬億元、行業(yè)高速發(fā)展的今天，浦銀安盛基金管理有限公司首席權(quán)益投資官蔣佳良管理的產(chǎn)品卻并不盡人意。
截至最新數(shù)據(jù)顯示，其管理的浦銀安盛品質(zhì)優(yōu)選混合A自2021年12月成立以來虧損超過46%，近三年收益率-34.21%。值得注意的是，蔣佳良目前任職在管的8只基金中7只任期回報為負，其中兩只產(chǎn)品虧損近50%，這在近年結(jié)構(gòu)性牛市行情中顯得格外刺眼。
此前9月30日，浦銀安盛價值成長混合A（519110）發(fā)布公告，增聘高翔為基金經(jīng)理，任職日期自2025年9月30日起，蔣佳良不再擔(dān)任該基金基金經(jīng)理，離任日期為2025年9月30日，變更后浦銀安盛價值成長混合的基金經(jīng)理為高翔。
從蔣佳良在2023年下半年至2025年上半年管理浦銀安盛價值成長混合A期間來看，其導(dǎo)致投資者累計虧損約5395.11萬元，而蔣佳良管理費收入?yún)s高達1216.98萬元。在投資者平臺上，不少投資者的抱怨：“三年多了還一直在虧，是說補倉，越補越虧”。
業(yè)績?nèi)鏉。焊咝脚c虧損的鮮明對比
公開資料顯示，蔣佳良擁有德國法蘭克福大學(xué)企業(yè)管理學(xué)碩士學(xué)位，曾在工商銀行法蘭克福分行、華寶證券、平安資管等機構(gòu)歷練多年。2018年6月加入浦銀安盛基金，歷任權(quán)益投資部總監(jiān)助理、研究部副總監(jiān)，現(xiàn)任研究部總監(jiān)兼均衡策略部總經(jīng)理、總經(jīng)理助理兼首席權(quán)益投資官。管理規(guī)模約占公司權(quán)益基金規(guī)模的五分之一，然而其管理成績卻與職位形成巨大反差。
截至發(fā)稿前，蔣佳良管理的浦銀安盛品質(zhì)優(yōu)選混合A自成立以來收益率達-46.16%，凈值從初始值跌至0.538元。該基金成立時規(guī)模為26.25億元，至2025年6月末僅剩6.95億元，規(guī)?？s水超70%。
不僅這一只產(chǎn)品表現(xiàn)糟糕，蔣佳良管理的其他產(chǎn)品同樣不盡人意。浦銀興耀優(yōu)選一年持有混合A成立以來收益為-18.31%，浦銀安盛價值成長混合A任職回報為-20.15%。唯一實現(xiàn)正收益的浦銀安盛新經(jīng)濟結(jié)構(gòu)混合A，其C份額卻虧損約50.74%，顯示其業(yè)績表現(xiàn)極度不均衡。
與巨大虧損形成鮮明對比的是，這些產(chǎn)品依然收取了高額管理費。以浦銀安盛品質(zhì)優(yōu)選混合為例，2024年全年收取管理費1016萬元。2022年與2023年該基金累計收取管理費逾5000萬元，這與持有人的巨額虧損形成了強烈反差。
有投資者在互動平臺上吐槽：“越等越虧，三年多了，虧了過半，跌得比誰都狠，漲得比蝸牛還慢，回本無望啊”。
業(yè)績?nèi)鏉〉谋澈笫峭顿Y決策的屢屢失誤。從定期報告披露的信息看，基金經(jīng)理的投資決策屢現(xiàn)偏差。2022年年報顯示，組合因堅守新能源汽車板塊遭遇估值下殺；2023年錯失AI行情，持倉集中在整車、中藥等防御性板塊；2024年坦言“兩端資產(chǎn)布局不足”。
高換手率之謎，頻繁交易背后的風(fēng)控缺失
與持續(xù)虧損形成鮮明對比的，是蔣佳良管理產(chǎn)品的高換手率。浦銀安盛品質(zhì)優(yōu)選混合A的換手率數(shù)據(jù)顯示，2023年6月30日為619.66%，2023年12月31日483.87%，2024年6月30日480.55%，2024年12月31日529.29%。
如此高頻的換手率，在公募基金中并不常見。更高的情況出現(xiàn)在浦銀均衡優(yōu)選6個月持有混合A，該基金在2022年4季度換手率高達810.49%。
高換手率通常意味著基金經(jīng)理頻繁買賣股票，試圖通過捕捉短期市場波動獲利，但這也伴隨著高交易成本與高風(fēng)險。
一方面，頻繁操作會產(chǎn)生大量傭金、印花稅等費用，侵蝕基金凈值，本就虧損的產(chǎn)品，雪上加霜；另一方面，高頻交易對基金經(jīng)理擇時、選股能力要求極高，若判斷失誤，會加劇業(yè)績波動。
頻繁交易背后是投資邏輯的混亂和風(fēng)控機制的缺失。通過分析具體持倉變化，可以發(fā)現(xiàn)蔣佳良管理的基金在操作上存在明顯問題。
以晶澳科技為例，浦銀安盛品質(zhì)優(yōu)選混合A在2022年1季度買入67.09萬股，2022年2季度增持至84.64萬股，然后在2022年3季度全部清倉。
但在2022年4季度又重新買入57.12萬股，2023年1季度增持至123.27萬股，隨后在2023年2季度減持至90.90萬股，最終在2023年3季度全部賣出。在這一系列頻繁操作中，該股票在第二次持有期間下跌了44%，顯示基金經(jīng)理未能準(zhǔn)確判斷市場走勢。
類似的情況還出現(xiàn)在天合光能、瀘州老窖、吉祥航空等多只股票上，反映其投資決策系統(tǒng)性問題嚴重。
高換手率下的頻繁操作，并未扭轉(zhuǎn)頹勢，反而讓投資邏輯變得混亂。投資者難以從業(yè)績與操作風(fēng)格中，找到清晰的投資主線。
這種高換手率操作，也引發(fā)市場對浦銀安盛基金投研體系的質(zhì)疑。在蔣佳良管理產(chǎn)品高換手率與虧損并存的情況下，浦銀安盛基金的投研管理、風(fēng)控體系是否存在漏洞，亟待公司管理層審視與修補。
浦銀安盛基金的案例絕非孤例。隨著證監(jiān)會《推動公募基金高質(zhì)量發(fā)展行動方案》的發(fā)布，行業(yè)正迎來強化業(yè)績比較基準(zhǔn)約束、推行長周期考核等25項系統(tǒng)性改革。
基金“風(fēng)格漂移”這一市場痛點正被重點整治。證監(jiān)會主席吳清要求為每只基金產(chǎn)品設(shè)定清晰的業(yè)績比較基準(zhǔn)，作為衡量產(chǎn)品真實業(yè)績的“尺子”，避免產(chǎn)品投資行為偏離名稱和定位。
對浦銀安盛基金而言，19只產(chǎn)品規(guī)模低于5000萬元清盤線的現(xiàn)實警示著，躺在管理費上“旱澇保收”的時代即將落幕。
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