作者 | 陳璐瑤
編輯 | 張愷翀
這兩天，江湖人稱“中國第一游資”的章建平，再度成為市場焦點(diǎn)。
原因很簡單，他早早重倉押注的A股“當(dāng)紅炸子雞”寒武紀(jì)，公布了三季報(bào)：前三季度營收46億元，同比暴增近24倍；凈利潤16.05億元，同比增幅超過3倍！
今年來，寒武紀(jì)股價(jià)一路狂飆，累計(jì)漲幅超128%。粗略估算，章建平靠這一波精準(zhǔn)押注浮盈38億元！
“中國第一游資”的精準(zhǔn)押注
章建平布局寒武紀(jì)的時(shí)機(jī)，精準(zhǔn)得令人驚嘆。
2024年四季度，章建平一舉買入533.88萬股，成為寒武紀(jì)第八大股東。
當(dāng)時(shí)，國家推出“924新政”支持科技股，寒武紀(jì)作為稀缺的國產(chǎn)AI芯片龍頭，受到資金熱炒。
光大證券曾分析認(rèn)為，在云端智能芯片性能方面，寒武紀(jì)、英偉達(dá)、華為海思研制的云端芯片產(chǎn)品都已采用7nm（納米）等先進(jìn)工藝，在性能功耗比上較為接近。
在美國對(duì)華AI芯片管制的大背景下，英偉達(dá)獲取難度在變大，且隨時(shí)面臨斷供風(fēng)險(xiǎn)。而寒武紀(jì)是國內(nèi)唯一一家已上市的AI芯片企業(yè)，屬于稀缺標(biāo)的。市場期待它技術(shù)性實(shí)現(xiàn)國產(chǎn)替代，期待它能成為中國的英偉達(dá)。
這一年，寒武紀(jì)股價(jià)全年累計(jì)漲幅達(dá)387%，成為A股漲幅最大的股票。
但實(shí)際上，2017年到2024年，這7年時(shí)間里，寒武紀(jì)一直處于虧損狀態(tài)。寒武紀(jì)股票簡稱后的“-U”，正是表示該股票的發(fā)行人尚未實(shí)現(xiàn)盈利，當(dāng)發(fā)行人首次實(shí)現(xiàn)盈利后，就會(huì)被取消?。
基于此，有聲音質(zhì)疑寒武紀(jì)營收和利潤，撐不起其千億市值。也有市場分析指出，若后續(xù)政策支持力度減弱，或技術(shù)突破不及預(yù)期，寒武紀(jì)的股價(jià)，可能面臨回調(diào)壓力。
浮盈38億元
質(zhì)疑聲中，章建平并未減持寒武紀(jì)，反而有所增持。
2025年第一季度，章建平買了74.75萬股，總持股變成608.63萬股，上升到第七大股東。
第三季度，他再買32.02萬股，總持股變成640.65萬股，上升到第五大股東。
也正是在這一年，一切突然反轉(zhuǎn)，寒武紀(jì)開始持續(xù)盈利。
寒武紀(jì)披露2025年的三季度報(bào)告顯示，前三季度，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入約46億元，同比暴增接近24倍；凈利潤約16億元，同比增幅超過3倍。
寒武紀(jì)表示，公司持續(xù)拓展市場，積極助力人工智能應(yīng)用落地，使得報(bào)告期內(nèi)收入較上年同期大幅增長，帶動(dòng)公司歸母凈利潤實(shí)現(xiàn)了扭虧為盈。
二級(jí)市場上，今年8月，寒武紀(jì)股價(jià)一度摸到1587.91元，搶走茅臺(tái)霸占多年的“A 股第一高價(jià)股”頭銜。
拉長時(shí)間看，年初至今，寒武紀(jì)股價(jià)漲幅超128%。截至今日收盤，寒武紀(jì)報(bào)收1281.12元/股，總市值達(dá)5359.6億元。
據(jù)估算，章建平在第三季度的加倉行為發(fā)生在股價(jià)已經(jīng)大幅上漲之后，成本相對(duì)較高，帶來的盈利空間相對(duì)有限，甚至可能沒有盈利。而至2025年第一季度，章建平的建倉成本大約在40億元左右，按照今日收盤價(jià)計(jì)算，章建平浮盈約38億元。
“章盟主”的股市傳奇
章建平素有“敢死隊(duì)大鱷”“中國第一游資”“章盟主”之稱，1967年生，天津商學(xué)院畢業(yè)。
1996年，章建平將5萬元資金投入股市，一年后便增至20萬，2000年破3000萬，到2007年時(shí)，已接近20億元。
據(jù)報(bào)道，他只有自己和妻子方文艷兩個(gè)股票賬號(hào)，沒有任何助手和智囊團(tuán)。他習(xí)慣獨(dú)立思考，獨(dú)立操作。一周一般只做1-2只個(gè)股，炒作概念股為主，對(duì)短炒節(jié)奏把握精確。這次布局寒武紀(jì)是他在單一個(gè)股上投入金額最大的一次。
他可以決定一個(gè)營業(yè)部的生死，在湖墅南路營業(yè)部時(shí)，他個(gè)人一年創(chuàng)造700億交易量，整個(gè)營業(yè)部的交易量也就800億左右。
后來所在的東吳證券杭州文暉路營業(yè)部，為了留住這位“財(cái)神爺”，可謂是費(fèi)盡心思。因?yàn)樗粫?huì)開車，營業(yè)部每天派副總專門接送；周末還會(huì)派人到他家里，幫忙做飯燒菜。
不過，章建平也不是沒栽過跟頭。最慘的一回是2016年，他砸了11.2億參與樂視網(wǎng)的定增，結(jié)果樂視后來退市，讓他血虧約9億。之后他還參與過東方財(cái)富的定增，也虧了錢。
一位業(yè)內(nèi)人士表示：寒武紀(jì)之所以漲的這么兇，一方面是因?yàn)橛ミ_(dá)全面失去中國市場，其“中國英偉達(dá)”的定位切中了時(shí)代脈搏；另一方面，對(duì)比其他品牌，其“AI加速卡”確實(shí)得到了市場的認(rèn)可，并且軟件開發(fā)平臺(tái)融合了主流框架，無須額外學(xué)習(xí)，其自研的編程語言還允許開發(fā)者自行優(yōu)化。
這次寒武紀(jì)布局，他終于是押對(duì)了寶。在質(zhì)疑聲中重倉買入，一路持有甚至越漲越買，最終迎來公司業(yè)績與股價(jià)齊飛。目前來看，這故事暫以“大賺”收尾。
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