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分紅笑得多開心，現(xiàn)在就有多尷尬。近期，飛科電器發(fā)布的三季度財報顯示出這家"國產(chǎn)剃須刀之王"正面臨嚴峻挑戰(zhàn)。

根據(jù)財報數(shù)據(jù)，飛科電器前三季度實現(xiàn)營收30.4億元，同比下滑8.46%；歸母凈利潤4.57億元，同比下降1.61%。其中第三季度單季表現(xiàn)更為疲軟，營收9.24億元，凈利潤1.36億元，分別同比下降7.75%和8.76%。

更值得關注的是，這已是飛科電器連續(xù)第七個季度營收同比負增長。

與此形成鮮明對比的是，據(jù)奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)，第三季度國內電動剃須刀線上零售總額為14.93億元，同比增長20.87%，行業(yè)整體呈現(xiàn)回暖態(tài)勢。在市場向好的背景下，飛科電器的份額下滑問題凸顯。

財報還暴露出飛科電器長期存在的結構性問題：研發(fā)投入嚴重不足，前三季度研發(fā)費用僅0.71億元，而銷售費用高達10.12億元，兩者相差14倍。

同時，飛科雙品牌戰(zhàn)略遇困，經(jīng)銷商隊伍大幅收縮，核心產(chǎn)品競爭力下降。對于這家曾經(jīng)憑借性價比優(yōu)勢占據(jù)市場主導地位的企業(yè)而言，如何在新的競爭環(huán)境中找到突圍路徑，成為亟待解決的關鍵問題。

01

飛科電器營收持續(xù)下滑的根源在于其核心業(yè)務增長動能不足。作為公司最重要的收入來源，電動剃須刀業(yè)務占比長期保持在50%以上，但這一傳統(tǒng)優(yōu)勢品類正面臨增長天花板。

奧維云網(wǎng)監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，飛科剃須刀第三季度零售額僅2.34億元，同比暴跌24.4%，市場份額持續(xù)萎縮。

產(chǎn)品結構單一化問題進一步放大了風險。雖然飛科電器近年來努力拓展電吹風、電動牙刷等新品類，但成效有限。

2025年上半年，飛科電吹風業(yè)務營收3.97億元，同比下滑3.17%；電動牙刷營收僅5229萬元，同比大幅下滑50.94%。新業(yè)務的規(guī)模和增長速度遠不足以對沖剃須刀業(yè)務的疲軟表現(xiàn)。

更深層次的問題在于，飛科長期"重營銷輕研發(fā)"的發(fā)展模式已經(jīng)難以適應新的市場環(huán)境。

從2021年至2025年前三季度，飛科電器累計銷售費用超過58億元，而同期研發(fā)費用總計僅約5.5億元。這種投入結構導致公司在核心技術積累方面明顯不足，產(chǎn)品創(chuàng)新能力有限。

與此同時，市場競爭格局發(fā)生深刻變化。在高端市場，飛利浦、松下等國際品牌憑借技術優(yōu)勢構筑起堅固護城河；在中低端市場，小米、追覓、徠芬等新興品牌以科技創(chuàng)新和極致性價比快速崛起，對飛科形成兩端擠壓。

特別是在電吹風等新興品類中，這些品牌憑借更強的技術迭代能力和營銷創(chuàng)新，正在重新定義市場格局。

02

面對激烈競爭，飛科電器自2016年起實施雙品牌戰(zhàn)略，主品牌"FLYCO飛科"定位中高端市場，子品牌"POREE博銳"主打性價比。

然而，這一戰(zhàn)略在2025年上半年出現(xiàn)明顯挫折。據(jù)財報數(shù)據(jù)，博銳品牌營收4.11億元，同比下降18.07%，銷售占比降至19.48%；飛科品牌中高端產(chǎn)品銷售占比也從去年同期的64.88%下滑至56.37%。

雙品牌戰(zhàn)略失效的根本原因在于，品牌定位與實際能力是錯配的。在中高端市場，飛科產(chǎn)品的高端化更多體現(xiàn)在價格層面，而非技術創(chuàng)新和品質提升。

消費者對飛科的認知仍停留在"性價比""大眾化"階段，難以接受其高端化轉型。在性價比市場，博銳則面臨小米等互聯(lián)網(wǎng)品牌的強力沖擊，既無法在價格上形成優(yōu)勢，也缺乏品牌影響力支撐。

渠道端的變化同樣令人擔憂。截至2025年6月底，飛科電器經(jīng)銷商數(shù)量降至374家，較年初減少83家，下滑幅度達18.16%。公司雖聲稱這是"主動優(yōu)化"，但在主品牌增長乏力、新品類拓展不順的背景下，渠道收縮更像是被動應對市場壓力的結果。

值得注意的是，飛科電器創(chuàng)始人李丐騰的分紅策略也引發(fā)關注。自2016年上市以來，公司累計分紅55.748億元，分紅率接近81%。作為持股89.99%的實際控制人，李丐騰是分紅政策的最大受益者。

在公司業(yè)績承壓、急需資金投入研發(fā)和市場拓展的關鍵時期，如此高比例的分紅是否合適，值得深思。

面對內外交困的局面，飛科電器亟需在研發(fā)投入、品牌重塑和渠道創(chuàng)新等方面做出根本性調整。

能否擺脫對傳統(tǒng)營銷模式的依賴，真正實現(xiàn)技術驅動的轉型升級，將決定這家"剃須刀之王"能否重新找回增長動力。