管濤認為，未來中國市場機遇來自經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級
中銀證券全球首席經(jīng)濟學家管濤11月26日在2025年度資產(chǎn)管理高峰論壇上表示，“十五五”時期是戰(zhàn)略機遇和風險挑戰(zhàn)并存、不可預測性增多的時期。應對發(fā)展環(huán)境的挑戰(zhàn)，重要的一招是以改革開放為根本動力。
“深化改革不僅僅是財政貨幣政策的松和緊，根本上是聚焦高質(zhì)量發(fā)展的體制機制障礙，推進深層次改革，擴大高水平開放，推動生產(chǎn)關(guān)系和生產(chǎn)力、上層建筑和經(jīng)濟基礎、國家治理和社會發(fā)展更好相適應，持續(xù)增強發(fā)展動力和社會活力，推進供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，建設現(xiàn)代化經(jīng)濟體系，構(gòu)建新發(fā)展格局，提升宏觀治理效能，推動高水平的科技自立自強，擴大高水平開放。”管濤說。
管濤認為，未來中國市場的機遇來自經(jīng)濟的轉(zhuǎn)型升級。未來五年權(quán)益類核心資產(chǎn)的配置方向主要有四類：自主可控與新潮消費、龍頭企業(yè)的并購重組、傳統(tǒng)行業(yè)的創(chuàng)新發(fā)展和優(yōu)質(zhì)企業(yè)的產(chǎn)業(yè)外遷。
“長期來看，經(jīng)濟轉(zhuǎn)型孕育了資本市場發(fā)展的機會。”管濤分析，一方面，應對大國博弈更加復雜激烈的外部環(huán)境，重要的是因地制宜發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力，加快構(gòu)建新發(fā)展格局，培育壯大新興產(chǎn)業(yè)、未來產(chǎn)業(yè)。國內(nèi)將持續(xù)用新技術(shù)新模式提升改造傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，未來5年會有大概10萬億元的市場空間，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)占到現(xiàn)代制造業(yè)產(chǎn)出80%，是現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)的重要支撐。
另一方面，從中國居民的財富配置來看，不動產(chǎn)多，動產(chǎn)少，動產(chǎn)中存款多非存款少，股市帶來的財富效應并不明顯，股票基金在中國財富中的占比過低，短期內(nèi)還未發(fā)生顯著的變化。未來在低利率環(huán)境下，預計隨著資本市場的完善，賺錢效應將越來越明顯。另外，全球在對現(xiàn)行國際貨幣體系進行反思，資本向非美元資產(chǎn)集聚，這些機遇都對未來中國資本市場的發(fā)展創(chuàng)造了比較美好的前景。
管濤強調(diào)，“十五五”時期，中國的資本市場發(fā)展面臨重大機遇，投資者應關(guān)注宏觀經(jīng)濟基本面和政策導向，把握產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級和技術(shù)創(chuàng)新帶來的投資機會，建立對市場長期健康發(fā)展的信心。
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